전기차에 이어 차세대 친환경 원료로 주목받고 있는 재생에너지가 있습니다. 탄소 중립 목표달성을 위해 주요 에너지원으로 꼽힌 자원 수소입니다. UBS 분석가 마나브 굽타는 친환경 원자재로써 수소는 2030년까지 연평균 18% 성장을 전망했고, 10조 달러의 가치까지 성장할 것이라고 예견했습니다. 이러한 낙관적 소식을 수소주를 살펴보겠습니다. 대표적으로 현재 전문가들의 매수의견을 나타낸 대표적인 주식 먼저 살펴보고 ETF 상품도 꼭 살펴보시면 좋겠습니다.
수소가 각광받는 이유
어제 스위스 투자은행 UBS가 에너지업종이 저평가 됐다며 매수를 추천했다는 기사가 나왔습니다. 이전부터 녹색에너지의 전환의 핵심역할에 수소를 언급한 그들은 수소 관련주에 투자하라고 언급했었는데요. 여기에는 제너럴 일렉트릭(GE), 엑손 모빌, 로열 더치 셸, 필립스 66 등이 포함됩니다. 또한 현재 EU에서도 대규모 수소 투자가 진행되고 있으며, 블루수소, 청록수소 등의 신기술이 지속적으로 개발되고 있어 발전 가능성이 큰 상태라고 할 수 있습니다.
또한 대형 투자그룹 골드만삭스는 수소를 '평생 투자할 기회'로 언급하고 2050년 수소규모를 12조 달러로 예상했습니다.
그렇게 보면 UBS가 2030년까지 10조 달러고 예상한 것이 더 낙관적인 결론에 이르네요. 이만큼 기업들은 수소산업의 발전 가능성에 큰 무게를 두는 듯하네요.
유럽의 경우는 국가가 당장 쓸 에너지를 확보하기 위해, 미국과 중동 같은 경우에는 현재 패권을 쥐고 있는 석유 에너지가 고갈되면 이어서 소유할 에너지 사업에 총력을 기울이고 있는데요. 이미 30여 개 국가에서 수소 관련된 프로젝트를 200여 개 발표한 상태 있습니다. 수소와 관련해 투입한 자금이 300억 달러에 달 한다고 합니다.
1. 수소 관련주 BEST5
1) 두산퓨얼셀
기업 개요
두산퓨얼셀은 발전용 연료전지 사업을 핵심사업으로 하는 기업이며, 발전용 연료전지 장비 공급과 연료전지 발전소의 장기 정비 서비스 제공이 주 사업입니다. 지난 사업연도 기준 매출 비중은 장비공급 75%, 장기정비서비스 25%로 구성되며 주요 고객은 공공 및 민간 발전사업자입니다. 익산공장은 향후 성장을 위해 PAFC 생산설비 확충에 착수하였고, 차세대 SOFC 시스템 개발 및 생산설비 구축이 진행되었습니다.
스톡 데이터
관전 포인트
단기 수주 목표 달성과 SOFC 조기 상용화가 핵심
• Q3 총 주문량 44MW: 연료전지 주문량 약 1500억 원
- 지난해 같은 기간 누적 수주량(28MW) 보다 높은 수치
• 240 MW의 목표 주문량을 유지하는 회사: 4분기에 주문이 급감할 것으로 예상됨
• 지난해보다 강해진 경쟁사 수주 경쟁력을 감안하면 낙관할 수 없다
• 장기적으로 경쟁사에 대응할 SOFC의 빠른 상용화에 초점을 맞춘다
- 회사, SOFC 새 공장 완공 예정
투자 의견
투자의견 매수에서 트레이딩 매수로 목표주가 41,000원 하향 조정
계속되는 저조한 실적으로 2022년 및 2023년 실적 전망 하향 조정
그 결과 목표 가격은 46,000원에서 41,000원으로 낮아졌습니다
주가 13% 상승여력으로 매수의견에서 Trading Buy (하향) 됨
2) 에스퓨얼셀
기업개요
에스퓨얼셀과 그 제휴 회사는 수소 연료 전지를 전문으로 합니다. 건물용 연료전지 제조 및 판매가 주력 사업으로, 신사업으로 연료전지 파워팩을 추진하고 있습니다. 2022년 3분기 기준 매출액은 건축용 연료전지 부문 92.7%, 기타 서비스 1.3%, 연료전지 발전소 6%로 구성됐습니다. 경기도 수원에 위치한 연료전지 업체 ㈜에스모빌리티설 루션즈를 연결 자회사로 두고 있습니다. 이를 통해 새로운 연료전지 파워팩 사업이 추진되고 있습니다.
생산분야
| 2022년 3분기 | 연료전지 | 연료전지 발전소 | 기타 서비스 |
| 매출액 | 92.7% | 6% | 1.3% |
관전 포인트
정부의 다양한 신재생에너지 지원정책과 기술개발 지원으로 용도와 종류별로 다양한 연료전지의 연구개발이 진행되고 있으며, 건축용 및 발전용 연료전지 제품이 상용화되어 시장이 점차 성장하고 있습니다. 수소연료전지는 친환경성, 휴대성, 생산과 소비의 유연성 등 다양한 장점으로 인해 미래 유망 에너지원으로 떠오르고 있습니다.
국내 시장에서는 발전용 연료전지가 연평균 괄목할 만한 성장세를 보이며 전체 시장의 성장을 견인하고 있는데요. 반면 건설시장은 연 16.5%의 완만한 성장세를 보였지만 앞으로는 개선될 것으로 전망됩니다. 정부의 수소경제 활성화 로드맵은 2018년부터 2022년까지 수소산업 생태계를 조성하고, 필요한 인프라와 법적·제도적 기반을 마련하며, 2030년부터 2040년까지 탄소 없는 수급체계를 구축하는 것이 목표입니다.
투자 의견
본격적인 성장기에 접어들어.. 장기적인 접근방식 여전히 유효
전반적으로 에스푸엘셀은 강력한 펀더멘털, 시장 지배력 및 다각화 노력은 재생에너지 및 연료전지 시장에 투자하고자 하는 사람들에게 유망한 투자 기회로 여겨집니다.
첫째는 국내 건축시장에서 신재생에너지 의무설치와 ZEB 인증 확대입니다. 2021년부터 2030년까지 연평균 18% 성장할 것으로 예상되는 국내 건축시장에서 신재생에너지 솔루션 수요가 증가하면서 직접적인 수혜가 예상됩니다. 둘째, 해외시장 진출과 밸류체인 현지화를 촉진하고 있습니다. 중국과 유럽 진출과 현지화를 적극 추진하고 있어 점유율 확대와 매출 증대가 기대됩니다.
셋째, PEMFC 기반 모빌리티 파워팩 시장 진출을 통한 가치 상승이 예상됩니다. 에스퓨얼셀은 PEMFC로 확대하고 있으며 이를 바탕으로 모빌리티 파워팩 시장을 중심으로 시장점유율을 높이고 성장을 견인할 것으로 기대됩니다. 넷째, 다양화를 통한 성장입니다. 에스푸엘셀의 팹리스 사업모델은 자본지출 부담이 적고 기술투자에 집중해 신규 사업 진출을 촉진할 수 있습니다.
마지막으로 기업은 펀더멘털 강화를 합니다. 에스푸엘셀은 국내 최초로 5kW 건물 연료전지와 유럽 CE 인증을 획득했습니다. 오는 회사의 유럽 내 성장과 매출 증대에 기여할 것으로 예상되며, 비용 절감 기술의 지속적인 개발/적용을 통한 마진 확대도 기대되고 있습니다.
3) 범한 퓨얼셀
기업개요
범한연료전지는 2019년 12월 31일 범한산업 수소연료부지 사업부 소재사업부가 설립했습니다. 물적분할은 모기업의 특정 사업부를 새로운 회사로 만들어 100% 소유·지배하는 기업분할의 한 형태로, 한마디로 한산업이 수소연료를 제거해 연료전지라는 신설회사를 만들었습니다.
생산분야
| 2022년 1분기 | 연료전지 | 수소충전소 |
| 매출액 | 80.4% | 19.6% |
관전 포인트
수소연료전지 영역 확대 가능성 주목
PEMFC 기반의 잠수함/건물용 연료전지 개발 및 제조 전문기업
2019년 범한산업으로부터 수소연료전지 사업부문을 분할하여 설립
국산 잠수함 연료전지 전용 세계 두 번째 잠수함 연료전지 AIP 상용화 성공
PEMFC에 중점을 둔 만큼 선박 등 다양한 이동성에 적용할 수 있다
수소충전소 운영 기준 전국 M/S 약 10%, 11곳 추가 구축
*참고자료 : 미래에셋증권, 뷰어스, 이베스트투자증권, SK 증권, KOTRA
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*해당 포스팅은 개인적으로 투자 정보를 수집하기 위해 작성된 콘텐츠이며, 투자의 책임은 개인에게 있습니다.
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